TIGER 미국30년국채커버드콜액티브(H) 분석: 고정금리 자산과 옵션 수익의 방어적 결합

• 정식 명칭: TIGER 미국30년국채커버드콜액티브(H)
• 종목코드: 478030
• 운용사: 미래에셋자산운용
• 상장일: 2024년 2월 13일
• 기초지수: 미국 30년 만기 국채 + 커버드콜 전략 (액티브 운용)
• 총보수율: 연 0.35%
• 분배 주기: 월 분배형
• 구성 방식: 미국 30년 만기 국채 중심 + 옵션 포지션 (구체적인 종목 수는 정해져 있지 않음)

이 ETF는 미국 30년 만기 국채를 기반으로 하면서, 일부 자산에 대해 콜옵션 매도를 통해 커버드콜 수익을 추구하는 복합 구조입니다. 액티브 운용을 통해 시장 상황에 맞춰 옵션 전략을 유연하게 조절하며, 월 분배금 형태로 정기적인 현금흐름을 제공합니다.

개별 종목 수가 정해진 일반 주식형 ETF와는 달리,
이 ETF는 장기 국채 및 파생전략 비중 조절을 통해 수익을 창출합니다.

구성 자산과 운용 전략

• 기초자산: 미국 30년 국채 (장기물)
• 커버드콜 전략 비중: 약 30% 내외 (시장 상황에 따라 조절)
• 전략 목적: 국채 이자수익 + 옵션 프리미엄 수익 결합

장기 국채는 금리가 하락할수록 가격이 상승하는 특성을 가지며, 커버드콜 전략을 통해 일정 수준의 프리미엄 수익을 매월 확보할 수 있습니다. 이를 통해 안정성과 수익성을 동시에 추구하는 방어적 인컴 자산으로 기능합니다.

분배금 추이와 주가 흐름

• 2024년 3월 분배금: 112원 (상장 후 첫 지급)
• 2024년 4월 분배금: 82원
• 2025년 4월 분배금: 82원

상장 직후인 2024년 2월에는 주가가 약 8,160원 선에서 시작해 3월 말까지 상승세를 이어가며 약 8,500원대를 형성했습니다. 이후에도 꾸준히 상승하여 2025년 3월 말에는 약 9,990원으로 상장 이후 최고가를 기록했습니다.

하지만 2025년 4월부터는 미중 관세전쟁 재점화 및 미국 신용등급 하향 조정 이슈가 겹치면서 주가가 점차 하락했고, 2025년 5월 17일 종가는 7,950원을 기록했습니다.

이러한 흐름은 ETF의 운용 전략이나 내부 성과 문제라기보다 거시경제적 외부 변수에 따른 일시적 조정으로 해석됩니다. 커버드콜 전략과 장기 국채 중심의 구조 특성상 장기 보유 시 회복 가능성이 높으며, 월 분배금 흐름에도 큰 영향을 주지는 않을 것으로 판단됩니다.

분배금은 상장 초기인 만큼 다소 변동이 있었으며, 2024년 3월 112원에서 4월 82원으로 조정된 이후 2025년 4월에도 동일한 수준으로 유지되었습니다. 이는 옵션 프리미엄 수익률과 금리 환경의 영향을 받는 구조적 특성 때문이며, 시간이 지남에 따라 일정 수준의 안정화가 기대됩니다.

현재 주가 조정에도 불구하고, 월 분배금을 기준으로 연 10% 수준의 분배 수익률이 유지되고 있으며, 금리 환경 개선 시 자본 회복까지 포함한 총 수익률 상승 여지도 존재합니다.이는 옵션 프리미엄 수익률과 금리 환경의 영향을 받는 구조적 특성 때문이며, 시간이 지남에 따라 일정 수준의 안정화가 기대됩니다.

장점 및 고려사항

• 미국 장기 국채 기반으로 고정금리 자산 특유의 안정성 확보
• 커버드콜 프리미엄으로 매월 현금흐름 창출
• 환헤지 구조로 환율 변동 리스크 최소화
• 금리 하락기에는 자본 이득 가능성 존재

고려사항

• 금리 급등 시 장기 채권 가격 하락 가능성 존재
• 상장 초기인 만큼 분배금 변동성 존재
• 옵션 전략 성과는 시장 상황에 따라 달라질 수 있음

활용 시나리오와 포트폴리오 내 역할

TIGER 미국30년국채커버드콜액티브(H)는 포트폴리오 내에서 시장 조정기 또는 금리 안정기 대응을 위한 방어 자산으로 유용하게 활용될 수 있습니다.

PLUS 고배당주, 타미당2호가 주식 기반 수익형 자산이라면,

본 ETF는 채권 기반 월 현금흐름 자산으로 안정성과 분산 효과를 강화합니다.

특히 은퇴자 입장에서는 주식과 달리 원금 변동성이 상대적으로 낮고, 환헤지 구조 덕분에 환율 부담도 적어 월별 생활비 흐름 안정화에 매우 효과적인 수단이 될 수 있습니다.

다음 글에서는 지금까지 분석한 3개 ETF를 수량 기준으로 배분하여 하나의 포트폴리오로 구성하고, 실제 예상 월 수입과 수익률을 계산해보겠습니다.

고배당 ETF 포트폴리오 구성 전략: 수량 기준 최적화와 인플레이션 대응